滬深兩市25日市場做多情緒不足，
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，滬指收2，
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，781.14點，
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，下跌0.58%，
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，深成指收8，
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，353.38點，
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，下跌0.66%，
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，短期跌深反彈之勢稍作停歇。盤面上物流、賽馬等為領漲類股，
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，房地產開發與銀行等為主跌類股。9月24日美中貿易戰升溫，
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，美國與大陸對彼此總值分別達2，000億美元（約新台幣6.2兆元）和600億美元（約新台幣1.85兆元）的貨品加徵懲罰性關稅。陸股震盪不休，無視經濟數據持穩與企業獲利表現不錯，行情一路走低。資金持續流出使得人民幣一路走貶，貨幣貶值雖有助於大陸卸去部分美國增加關稅的壓力，但卻為市場信心帶來負面影響；大陸人行積極推出政策措施：8月24日重啟人民幣匯率逆周期因子、8月27日調升國庫定存中標利率10個基本點至3.8%，以防止市場對中美利差擴大單邊貶值預期的升溫。 加上中央政治局會議先前提出「穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期」六大工作，在當局持續維穩操作下，人民幣短期貶「破7」的機率降低，市場資金的信心也逐步止跌。中美貿易爭端持續，已逐漸帶給大陸經濟下行壓力，大陸推出更積極財政政策，包括擴大減稅及基礎建設投資，並鼓勵銀行加大對小微企業貸款投放，以期短期能讓經濟出現較為正面的訊號。然而，貿易戰前景並不明朗，國際投資氛圍仍是對新興市場採風險趨避態度；大陸短期經濟即使得以避免下行局面，卻仍可能走向趨緩。在此情況下，股市欲重啟中長期多頭趨勢，恐需一段時間消化負面因素，與上檔的套牢賣壓；暫時持保守策略將是較佳的應對之策。（作者是宏利投信投資策略部主管），