滬深兩市昨（25）日大幅開低後，
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，一路震盪走低，
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，早盤滬指甚至失守2，
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，500點關卡。午後在5G概念股集體走強帶動下，
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，兩市指數皆明顯反彈，
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，滬指重回2，
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，500點之上，
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，市場做多氣氛凝聚，人氣顯著回籠。滬指收在2，504.82點，下跌0.88%，深成指收在7，332.35點，下跌0.81%。主要領漲者為5G、機場航運、園區開發類股，主要下跌者為採掘服務、海南、證券等。目前時值年底，市場資金變現與作帳需求轉強，而美國股市又在升息政策可能衝擊經濟成長的預期下持續下跌，更使得大陸股市欲振乏力。 從基本面來看，大陸消費升級的趨勢料將持續，不會受中美貿易磨擦所影響，相關受惠於強勁結構性需求及國家做多政策的公司，例如教育及物業管理公司等產業仍看好。隨著農村居民收入增速較城鎮居民快，個別在三、四線城市經營實體店零售商能把握機會，利用客戶消費數據整合旗下實體店的產品組合、減少物流開支，將會是新消費趨勢下的受惠者。另一個值得關注的主軸是關於研發及創新的題材，其中以健康護理業最為關鍵。儘管市場對仿製藥降價的憂慮，觸發整個康健護理行業股份出現調整，但在產業整合及有利的法規監管環境下，研發創新藥物的生物科技公司可望因此獲得發展機會。整體來說，2019年中國經濟的結構性調整仍持續，因此不管在企業獲利或是股市方面都是個別產業表現為主。中美貿易糾紛在中期而言仍然會是關鍵的市場干擾因素，分散投資有助管理整體風險。然短線仍是保守觀望策略為宜。（作者是宏利環球巨龍增長基金經理人），