上周國際市場大幅震盪，
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，美股重挫推升市場恐慌情緒，
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，台股同步再創新低，
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，陸股反而在政策喊多下反彈，
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，由於貿易戰影響到終端需求，
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，進而可能衝擊企業獲利，
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，10月中旬以來美、台相關財報與法說會內容，
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，相當程度反映出產業景氣下滑的隱憂，如此來看，後續的法說會內容恐怕同樣會是保守的可能性居高。首先是今年最弱勢的陸股開始出現反彈，在重要官員信心喊話與政策偏多下，陸股化解破底危機，包括中國國務院副總理劉鶴、證監會主委劉士餘、中國人民銀行行長易綱、銀保監會主席郭樹清對市場信心喊話，並出台相關利多政策，帶動陸股自低點反彈；然而美中貿易戰後續發展仍未解除，包括四中全會與11月29日兩大領導人於G20峰會場邊會談都值得密切留意。 其次則是今年最強勢的美股開始補跌，在部分企業財報不如預期，加上擔憂美中貿易戰對景氣的衝擊，美股上周三表現特別弱勢；周四包括微軟與特斯拉（Tesla）財報佳，激勵美股收漲，然而盤後亞馬遜財報不佳，並調降營收預期，連帶持續影響市場信心，周五美股再走弱，且美元指數強勢，對台股壓力仍在。整體來看，市場對景氣看法保守，全體本益比修正過程中，選股與操作難度極高，未來考量的還是長線循環仍有機會向上者，電動車是未來新興產業，至少長線能保護短線；特斯拉上周三盤後公布財報，第3季轉虧為盈，每股純益（EPS）達到1.75美元，市場對電動車信心大振，特斯拉股價大漲。由於Model 3產銷量明顯拉升，單季交付數達5.6萬輛，產量達5.3萬輛，第3季最後一周產量達到5，300輛，帶動營收成長、毛利率提升、營業利益率轉正，稅後純益達3.11億美元，稅後EPS 1.75美元，呈現轉虧為盈，第3季亦產生正現金流入7.3億美元，其持有現金增至29.7億美元，歸功於Model 3產量提升及單位勞動工時下降，單台Model 3的勞動工時明顯下降30%，且低於生產Model X及Model S的水準，帶動其汽車製造部門毛利率提升至25.1%。中國建廠時程方面，日前特斯拉以人民幣9.73億元購置上海浦東新區臨港一筆86.5萬平米土地的使用權，準備在中國設廠，預計年產能達50萬輛，因中國針對美國進口汽車加徵25%關稅，加計中國進口車關稅15%，其面臨40%關稅成本。為降低Model 3進入中國市場的成本，特斯拉目標於2019年將Model 3生產的一部分帶到中國，並逐步提高採購及製造在地化水平；我們長線看好特斯拉相關供應鏈，預期Model3產量持續放大，且未來兩年新電動車客戶亦將陸續量產出貨，概念股整體營運展望長線仍有機會。上周四超微（AMD）股價重挫，主因財報與展望不如預期，然而超微與台積電及創意持續合作開發先進製程7nm新產品仍具契機，包括CPU與Server相關產品，Zen Gen2 & EPYC預計2019年都有新品推出，惟GPU顯示卡終端需求減弱，以及侵蝕Intel市占的計畫不如先前樂觀，長期發展趨勢仍待觀察。相關台股部分，AMD轉投TSMC N7製程，先進製程相關供應商台積電與創意仍可望受惠。（作者是台新投顧總經理），