柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲。圖／柏瑞投信提供 分享 facebook 美中政治角力變化無常，
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，美中貿易戰峰迴路轉，
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，雙方將簽署第一階段貿易協議，
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，川普反覆無常的發言仍將持續增添市場不確定性。全球都張大眼睛觀察貿易衝突何時落幕，
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，但特別股可望受惠全球央行鴿派貨幣政策，
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，且較不受貿易衝突直接干擾特性，
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，投資人仍可適度布局。相較於貿易衝突難以預測，
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，美國聯準會（Fed）動向相對具參考性。從Fed主席鮑爾近期言論及Fed最新發布的「褐皮書」來看，美國經濟維持溫和擴張，經濟基本面無虞，儘管再度降息機率不大，不過全球政治風險猶存，將使美國公債利率維持區間整理格局。 在歐美主要央行鴿派論調當道下，資金持續回流收益型資產並推動漲勢，Bloomberg統計，特別股指數年初至十二月初已上漲約百分之十六，漲勢領先其他主要固定收益型資產。另外，特別股主要發行產業多來自內需型產業，像是金融產業中的商業銀行、保險公司等，截至年二○一九年第三季，美國金融業的股東權益占總資產比重維持在百分之十二點四六的近年相對高位，信用體質依然強健。其他次要特別股發行產業則來自景氣循環敏感度較低的公用事業、通訊服務及MLP（能源管線傳輸及儲放產業）等現金流穩定的產業，均較不容易直接受到外在國際政經變數負面影響。特別股的主要報酬來源為息收，以特別股指數目前殖利率百分之五左右的水準來看，投資策略方面，明年美國陷入經濟衰退機率仍低，特別股產業基本面堅實和波動度較低的特質，投資人可持續將特別股納入長期資產配置的一環。從歷史經驗來看，在年底長假因素與稅務考量之下，市場表現常會較為起伏，若逢此類非理性因素所造成的波動，投資人可視自身風險承受程度適度分批加碼。，