「後金融海嘯時代」指的是2008年9月15日金融海嘯爆發迄今為止的八年，
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，以及再延續相當期間，
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，一直到L型經濟翹尾，
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，或又一次爆發金融危機的一個「長期增長停滯」階段。這個時代中的經濟表現有如下特色：一、以凱因斯理念為核心的貨幣政策幾乎已用到盡頭，
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，甚至進入負利率軌道；二、實體經濟一無起色，
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，經濟成長欲振乏力，連物價也不見通膨，只憂通縮；三、與此同時，超額流動性在各個資產市場竄進竄出，不是造成資產價格巨幅震盪，就是形成一個又一個的新泡沫；四、貧富差距惡化的現象頻現，且持續加劇；五、由此又對全球社會及政治穩定形成愈來愈大壓力，反而壓抑有效需求的增長。所有這一切，既事與願違，又莫名其理，看來是到了一個對相關經濟理論與政策進行深刻反思的時刻了。先從「低利率」政策談起。兩年前，歐洲央行將利率水平下調至負值，以誘導企業與家庭增加支出，未久日本跟進，但實施結果讓經濟學家困惑不已，消費者和企業非但沒有增加支出，反而把更多的錢存了起來。經濟數據顯示，德國和日本的消費者正擴大儲蓄規模，而在丹麥、瑞士、瑞典這些實行負利率的非歐元區國家，存款規模更達到了1995年經合組織開始蒐集相關數據以來的最高。最近，經濟學家指出了一些央行政策效果難以捉摸的其他潛在因素：一、低通膨讓消費者有更多的錢可以存起來；二、負利率讓人擔心退休後生活，不得不增加儲蓄；三、老齡化人口結構也更傾向於儲蓄；四、一種心理因素——負利率傳遞出的訊息是對經濟成長前景及央行掌控成長前景能力的擔憂，而人們只有對未來充滿信心時才會擴大借款與支出。換言之，推行負利率實際上會削弱民眾信心。其次是貨幣政策與所謂的「流動性陷阱」。各國央行採取QE（量化寬鬆）等不同型態的貨幣政策，目的是刺激物價（擔心通縮）、刺激消費、投資與總需求，以促進經濟成長。但結果是物價漲不起來，消費、投資與成長也刺激不起來，因為實體經濟需求太過疲弱，大量流動性都不進入實體經濟。那麼，流動性流到哪兒了？一些經濟學家突然想起了凱因斯理論中提到的「流動性陷阱」，認為是流到「陷阱」去了。如果此論勉強成立，那麼這個陷阱應該是股、匯、債、房、金等資產市場，所以實體經濟呈現的是L型，各資產市場不時出現的卻是可能隱藏泡沫的V型。再其次，實體經濟需求何以如此疲弱？除了2008年9月爆破的泡沫太過巨大，需要相當一段時間調整，使龐大過剩產能須被需求慢慢吸收消化外，還有一個新的因素使原就疲弱的需求更弱，那就是過於寬鬆的貨幣政策效應。效應之一是前述的負利率，儲蓄不減反增；效應之二是誘發了包括房市在內的資產膨脹，一旦進入狂飆階段，如當前中國大陸的房市，則自然像個黑洞般把整個社會的需求（購買力）吸納殆盡。即使房市未達狂飆地步，也會因資產膨脹導致財富分配惡化，從而限縮了實體需求。看來，「後金融海嘯時代」的經濟政策特別是貨幣政策的表現是失敗的。究其根本，若不是經濟學家學藝不精，沒能精準地估量出相關政策的「代替效果」與「所得效果」（如負利率），更大的關鍵可能是過於迷信凱因斯理論，認為所有的總需求疲弱都可靠一再擴張的貨幣政策奏效，但事實證明，凱因斯理論在「後金融海嘯時代」的實驗是不成功的。這不禁讓人想起了海耶克的奧地利學派，強調的是貨幣紀律與財政紀律，也似乎更尊重市場機制，重視生產力。上世紀1930年代的經濟大蕭條讓凱因斯獨領風騷近一世紀；21世紀的金融海嘯有無機會讓海耶克一舒悶氣呢，恐怕是一個世紀懸念，只能留給時間作答了。，