美國高品質公司債今年來的表現是幾十年來最遜,
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,主因為利率上升,
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,且企業仍大舉增加發債。據ICE/美銀美林指數顯示,
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,截至上周為止今年來投資人平均虧損3.8%。投資人年初時原本預期新公司債供給量將減少,
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,可帶動價格上漲,
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,但結果並不如預期;高科技公司發債熱潮雖減退,
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,但評等稍低(仍屬投資級)的公司債卻進場補位。分析師指出,
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,發債量未減少,公債殖利率卻上升,公司債投資人因而受傷。 評等最高的公司債跌幅最大,因為這些債券的殖利率原本低到與公債相當,因此當上周10年期公債殖利率升破3%時,高級公司債價格也同步下跌。摩根大通報告指出,目前10年期投資級公司債與公債的殖利率差距擴大到25基點,加上公債殖利率上升,使公司債近100天來的表現是2000年來第3差的一次。殖利率差距擴大的原因之一,是企業界拋出手中持有投資級債券。再者,由於美國實施減稅政策,並對企業匯回海外資金給予一次性優惠稅率,使科技業今年來的發債額比去年同期劇減81%;然而同期間食品、飲料、零售及金屬工業的發債額卻比去年增加逾倍,因此總發債額的縮小幅度並不如預期。反觀高殖利率公司債(垃圾債)對利率上升的敏感度相對較低,今年來平均價格僅下跌0.3%。,