錢潮湧亞洲 與台無緣?

台股在國際熱錢助陣、外資大買逾百億下,

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,二二八連假前營業日,

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,指數持續上揚、收10,

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,390點,

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,再創今年新高;今年以來,

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,外資累計買超高達1,

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,235億元。 圖/聯合報系資料照片 分享 facebook 世界資金又湧向以亞洲區域為中心的新興市場經濟國家。受美國聯儲會暫停加息,

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,以及金融市場期待中美貿易磋商將達成協議的激勵,國際投資資金正在回流新興市場經濟國家。據QUICK FactSet最新調查統計,美國交易所交易基金(ETF),先前因美國加息及阿根廷和土耳其貨幣危機,去年第二季,ETF基金從新興市場經濟國家淨流出一一四億美元;但市場氛圍轉變後,金流也出現大逆轉,今年一至二月ETF流向新興市場經濟體一六○億美元,創近一年最高水準。由於資金流入,新興市場經濟國家和亞洲國家股票指數聯袂上漲,反映亞洲股市整體動向的日經亞洲三百指數,自年初開始上漲了八%;去年下跌達廿五%的上證綜合指數翻漲十一%,香港和台灣股價指數也大漲了五至十%;外資大舉流入台灣股市,單是二月中一個星期就買超台股八.四億美元,締造連續第六周淨流入,使得台股在短短一個半月時間吸入國際資金卅六.三億美元,僅次於韓股。 不過從經驗看,貨幣寬鬆政策釋出的資金,很容易流向高風險資產,進而引發通膨;因此,美國暫停加息而鼓風資金吹向新興市場國家,的確有其高風險危機。這波湧向亞洲的世界資金,台灣有沒有足夠機遇條件可順利承接,並能長期穩定留在社會經濟體內?要回答這個問題,最核心判斷的條件指標是,蔡英文當家主政將近三年時間內,國內資金累計淨流超過三點八兆元的變數,是否有重大逆向反轉;否則,這波錢流可能閃開台灣,流向其他亞洲國家。國內資金流失的兩個關鍵因素,一是兩岸關係風險係數高升;一為趨避仇富反商意識形態激化的產業重心大外移;這兩因素,對於象徵經濟部門的股匯市衝擊影響尤其深重,對實物經濟產業部門的直接影響,也不容忽視。兩岸關係惡化,使長期永續資金不敢入市,短期熱錢資金,寧可追逐人民幣價差,流向滬深匯市。長短期資金都不願來台入市的現象,似乎尚無轉向之可能;何況蔡英文為爭取連任,以「辣台妹求戰」挑釁姿態,更易陷股匯市於失能。台灣產業重心大外移,反映在股票證券市場,是上市櫃公司股票的「陸概股化」,對於外資,乃至本國資本的吸引力,當然大降,另一方面因為設備固定投資大外移造成的「股值空洞化」,更會使台股的接納力與吸引力同時遽降。面對世界資金湧向亞洲的大潮流,台灣則因近三年台灣實物經濟面投資營運條件的「五缺」、公司稅負喪失國際競爭力、能源政策不確定性風險、環保及勞動「義和團式自我保護主義」剛性法制,在在嚴重阻卻內外資留駐,在可預見未來,台灣勢將錯失這波世界資金湧向亞洲的潮流,成為外資接地氣的「絕緣體」。,

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