歐、美央行收回量化寬鬆（QE）資金的腳步將持續加速到明年，
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，不論是提高利率或縮減央行資產負債表，
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，這些「量化緊縮」措施將從世界各地吸引美元與歐元回流，
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，首當其的將是在資金寬鬆時大肆舉債、經濟基本面卻未改善的新興國家，
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，土耳其里拉急貶只是一場金融市場預演罷了。美國聯準會（Fed）正讓持有的一些債券到期，
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，停止再投入市場，
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，歐洲央行（ECB）的購債計畫也將在12月喊停。彭博資訊預估，
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，到今年底，
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，世界三大央行資產購買淨額將從去年底的每月近1，
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，000億美元降到零。 寬鬆資金時代即將告終，投資人憂慮也將轉變，從擔心土耳其、阿根廷等國特定的問題，轉為對新興市場普遍過度仰賴外來便宜資金的焦慮。例如，國際貨幣基金（IMF）和世界銀行的資料顯示，波蘭和馬來西亞的外債已升到相當於國內生產毛額（GDP）的70%左右。國際金融協會（IIF）估計 ，該協會追蹤的30個新興市場中，家庭、政府、企業和金融業過去十年來的負債水準占GDP比率已大增，從2008年底的143%升到今年初的211%。其中21國的美元債務更增加將近兩倍，從大約2.8兆美元躍增至6.4兆美元。IMF估計 ，平均而言，新興市場與中所得經濟體的公共債務如今將近GDP的50%，是1980年代債務危機以來最高；有五分之一的國家債務水準超過70%。最令人擔心的是，據國際清算銀行（BIS）估計，單是新興市場企業背負的美元債務總計就達到3.7兆美元，金額是2010年同期的兩倍。在這種情況下，彭博資訊預測，隨著美元升值使通膨竄升、經常帳逆差與預算赤字攀高的問題惡化，土耳其、阿根廷、柬埔寨、南非和墨西哥對外資撤出的抵抗力將最不堪一擊。印尼和印度則是亞洲新興市場中脆弱的環節，但南韓和台灣相對穩健，即使在1990年代末期亞洲金融風暴最早倒下的泰國，如今也有強健的外匯存底與經常帳順差可強化抵禦衝擊力。經濟日報提供 分享 facebook，