國際油價於年初跌破每桶30美元後開始反彈，
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，5月時一度反彈到50美元以上，
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，最近一周又因英國「脫歐」憂慮而回到50以下。面對國際油市多項不確定的供需因素，
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，這場「50美元拉鋸戰」還有得打；但無論50美元的攻、防有多激烈，
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，可以確定的是，
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，上、下檔空間很有限，
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，中期間油價將維持相對穩定的格局。年初30美元以下的油價，
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，其實是市場恐慌性心理所造成。當時金融市場擔心中國經濟大幅減緩及全球陷入衰退，
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，曾出現股市、商品、新興資產全面重挫；油市更出現「多殺多、空加空」的賣壓，跌勢難以倖免。但如此低的油價已低於多數產油國的生產成本，引發供給減少，尤其美國頁岩石油更大幅減產，因此隨著中國經濟走穩，股市回升，加上沙烏地阿拉伯、俄羅斯等產油國拋出「凍產」的題材，油價立即回升到40美元；之後「凍產」雖然破局，但基本面的供需因素仍能支撐油價不墜。油價能於5月突破50美元，原因甚多。供給面包括加拿大森林大火使油砂產量劇減，奈及利亞與利比亞國內衝突升高使生產受阻，油價偏低使美國頁岩石油繼續減產；這些突發性、地緣性及經濟性事件碰巧同時發生，使5月全球供給量平均每天減少約370萬桶，超過伊拉克及伊朗的增產量。另外在需求面，則有美國夏季用油增加，中國及印度石油需求續增等。供給減少、需求增加，油價自然續漲。目前市場聚焦油價能否在每桶50美元附近走穩？高盛集團的看法是最新一波油價反彈其實相當「脆弱」，因為加拿大油砂已恢復生產，油國組織的產量高於預期，而油價回升已使美國頁岩石油的開工油井數量止降回升。由於頁岩石油產量的增或減極具彈性，一座油井投資額僅約100萬美元，從鑽井到產油只需幾周，因而成為全球油市的主要平衡力量。花旗集團指出，頁岩石油業的油價「甜蜜區」在每桶50-70美元。油價站上每桶50美元後，已有9座油井恢復生產。伍德麥肯錫顧問公司指出，如果50美元的油價一直維持到今年底，頁岩石油的投資將「持平，或下降」；如果在50-60美元，投資將「持平到增加」；若超過60美元，將「全面增加」。換言之，50美元的油價雖不會使供給迅速增加，但至少不會再大幅減產。當然沙國的產量對油價仍是舉足輕重。由於沙國仍堅持「增產保市」策略，加上阿美石油公司預訂於明年上市，沙國很可能先增產石油以提高阿美公司的價值，而且50美元的油價遠高於沙國的生產成本，多產便多得利，因此可以確定沙國仍將維持高產量，而伊朗、伊拉克也將盡可能增產。至於目前最受矚目的英國「脫歐」公投，一旦確定「脫歐」，油價將面臨多重下壓。其一是美元將升值，其二是英國、歐盟乃至全球經濟成長可能減緩，都對油價不利。如果是「留歐」，則油市基本維持現狀，最多只會出現短期、溫和的上漲。就需求面來說，每年5-6月通常都是美國原油需求及油價的頂峰；7月起煉油廠陸續開始歲修，油價支撐力道將下降。中國原油需求增加，部分是因為小型「茶壺」煉油廠擴大經營，這些以低成本進口原油煉出來的油品，也是油價支撐力量，一旦「茶壺」的進口量減少，對油價續漲也是一項壓力。展望未來，油價能否守穩每桶50美元，甚至更高？關鍵不在於供給，而在於需求；影響需求的關鍵，又在於全球經濟成長能否回溫。低油價對經濟及需求有利，已帶動油價從谷底回升；但花旗集團警告，油價如超過每桶60美元，原本對經濟的利多將完全消失，油價又將回跌。因此50美元可視為中期油價的參考指標，40-60美元將是合理的波動區間。，