金融市場在第1季發足狂奔，
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，擺出挑戰去年高點的架式，
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，主因在於貿易爭端預期和緩，
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，資金面再度寬鬆，
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，4月起，
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，走勢開始震盪，
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，除了基期已高的因素外，
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，景氣是否確實復甦的疑慮，亦為投資人操作轉趨謹慎的原因。根據美銀美林的最新調查，雖然有86%的基金經理人認為，美國公債的殖利率曲線反轉不代表經濟即將衰退，不過，約三分之二的受訪者預期經濟成長將趨緩、通膨會降溫，甚至於有七成的受訪者認為明年下半年全球經濟將開始衰退，這意味著，即使股市熱騰騰，可是掌握龐大資金，擁有專業研究團隊的機構法人對未來的基本面信心不足，追價動作趨緩。 台灣則是嗅到「否極泰來」的味道。中華經濟研究院新發布2019年第2季台灣經濟預測更新，雖然將全年成長率為下修0.02%到2.15%，但成長走勢是「倒吃甘蔗」逐季上揚，民間、政府和公營事業的投資成長，加上就業市場改善與綜合所得稅改革等方案，以及股市、房市改善創造財富效果，景氣有機會止穩回溫。從產業的方向來看，也有「春燕歸來」的跡象。晶圓代工龍頭大廠台積電，客戶遍及各區域產業，在法說會公布的第1季季報如市場預期不佳，然而，第2季的營收預估值以中間值計算，季增率為7%看法並不悲觀，除了有上季遞延的訂單出貨，也包括手機業務展望轉佳及客戶需求趨於穩定，評估應是業務周期的谷底已過。從台灣加權指數的角度觀察，本波行情自1月4日的9，319點回升以來，僅在3月初回測到月線，其餘時間均沿著10日均線盤堅，為強勢盤，由於季線尚在10，342點，低於年線位置的10，439點，尚非完全多頭，但如國際股市無太大變化，挺升中的季線將在4月下旬穿過年線，如此一來，均線將形成短、中、長期完全多頭排列，台股將由「無基之彈」，進入基本面主導的「景氣行情」，漲勢和漲幅都可望擴增。外資今年以來對台股翻空為多，買超台股1，625億元，為推升台股重新站回萬點的一大動力，相較於2018年全年賣超的3，551億元，還有再加碼的空間。根據臺灣證券交易所資料，第1季交易5億元以上大戶為784人，是近七季來首次跌破千人，1億至5億元中實戶與1億元以下散戶人數也降至七季來低點，本土資金何時回籠將是何時再創新高的關鍵。由於第1季季報將在5月15日之前公布，有好消息或展望佳的企業將先反映，特別提醒的是，5月是報稅季節，大戶調節賣壓也會提前出現。投資策略可採取七成以上持股，加上5~10%避險單因應，運動休閒如寶成、豐泰、百和等製鞋族群、泰博、藥華藥等生技醫療企業、聯華食、聚陽、年興等食品紡織等中小型股，個股表現為主。電子本波漲幅不小，長線題材仍以5G受惠股為主，再者，蘋果和高通大和解，撤銷全球所有進行中的專利訴訟，台灣供應鏈反映此一訊息轉強，英代爾（Intel）宣布退出5G智慧手機數據晶片低獲利率的業務後，可將產能重新提供給PC和伺服器處理器，且NB和伺服器下游企業的存貨天數改善的較手機為快，如嘉澤、英業達相關零組件、組裝廠及品牌廠可以列入觀察名單。（作者是資深證券分析師），