標籤彙整:沙鹿霧眉課程

絲路旅遊熱 青海遊客破4千萬

雄奇瑰麗的自然景觀、底蘊深厚的文化遺產、多姿多彩的民俗風情……作為中國西北的主要旅遊路線,

沙鹿霧眉課程

,古老「絲綢之路」經過多年的開發與建設,

24小時看護

,正在成為中國諸多旅遊產品中極具吸引力的一條主題旅遊線路。新華社報導,

北部賣二手車

,在日前舉行的「2019年中國西北旅遊營銷大會」上,

台北專業看護

,青海省康輝國際旅行社副總經理董偉向觀眾介紹著特色旅遊產品:超過十條主推絲路文化遊的品牌線路,

線上祈福

,通過組織團體自駕的方式讓遊客在重走絲路之餘,

南投美甲全科班

,欣賞自然風光,

電商顧問

,體驗各地的特色民俗文化。 歷史上曾有無數使者和商旅途經絲綢之路,而中國西北地區的旅遊也正因這條古道不斷升溫。不少遊客已準備在今年暑期一覽「絲綢之路」沿線的自然風光,包車自駕旅遊。先到絲綢之路的起點西安,再去臉書上很火的「天空之鏡」茶卡鹽湖。兵馬俑、莫高窟、鳴沙山、青海湖、火焰山……隨著絲路沿線城市基礎設施的改善與道路交通的便利化,這些景點越來越受到旅行社和遊客的重視與認可。2018年,中國旅遊研究院與馬蜂窩網站發布的大數據平台監測數據表明,青海省旅遊熱度漲幅最快,達到346%,在西北地區處於領先地位。隨著高原旅遊產業的快速發展,散落在古道沿線的藏地旅遊資源也被激活。以青海省玉樹藏族自治州為例,當地逐步以自駕遊形式完善落地旅遊體系。據了解,目前玉樹機場每周有26個航班至西寧,7個航班至成都,4個航班至拉薩,2個航班至北京。青海省文化和旅遊廳表示,2018年青海省接待國內外遊客4204.38萬人次(相當於全省總人口的7倍),同比增長20.7%;旅遊總收入466.3億元,同比增長22.2%。直接或間接從事文化旅遊產業人員達105.9萬人。五一小長假,青海省各大景區旅遊一片紅火。作為「陜西袁家村品牌」布局全國的第一個落地項目,今年青海省海東市平安區結合當地古驛文化,打造了以生態、文化、旅遊、度假等內容為一體的,具有青海河湟文化風貌的綜合服務展示區。海東市袁家村文化旅遊有限公司工作人員表示,今年春節7天長假平安袁家村遊客接待總量達到約36萬人次,旅遊收入近千萬元。中國文化和旅遊部產業發展司副司長李磊表示,西北區域獨特的自然風光和人文風情,豐富多樣且保存較好的文化資源、旅遊資源,具備發展文化產業和旅遊產業的天然優勢。,

已標籤 , , , , , , | 發表迴響

中日韓峰會成果文件 合作促進朝鮮半島非核化

中國、日本、韓國的領導人今天在中國四川省成都舉行會談,

客製化工作服

,晚間發表成果文件,

全台短期看護

,包括3國將合作促進朝鮮半島非核化,

美沃奇電動工具

,以及積極推動2020年簽署區域全面經濟夥伴協定(RCEP)等。中國國務院總理李克強、日本首相安倍晉三、韓國總統文在寅今天出席在成都舉行的中日韓領導人會議。晚上公布會議成果文件,

北部賣二手車

,內容說明中日韓合作未來10年展望。 共同社報導,

沙鹿霧眉課程

,會議成果文件載明,

進口椰子汁

,將積極推動2020年如期簽署區域全面經濟夥伴協定(RCEP),

車輛直接買賣

,也載明將加速中日韓3國自由貿易協定(FTA)協商。此外,

階梯鑽

,針對北韓完全非核化,

北區房屋租賃公司

,中日韓將持續密切合作。日本放送協會(NHK)報導,第一次中日韓領導人會議於1999年舉行,20年來3國進行合作,這次再度確認為了共同維持「悠久歷史及久遠未來」,將持續推動合作,努力促使中日韓領導人會議以及外長會議能定期舉行。會議成果文件載明,為了維持永續的和平與安定,中日韓3國要在互信精神下,妥善管控分歧,發展長期和平友好關係。有關朝鮮半島局勢,中日韓3國都同意要促使朝鮮半島完全非核化,強調唯有依據聯合國安理會決議進行的對話、外交等國際合作,才能達成朝鮮半島完全非核化以及持久和平。有關日本民眾遭北韓綁架問題,繼去年之後,今年也載入會議成果文件,中國與韓國的領導人都希望日本與北韓間的綁架問題盡可能透過對話早日解決。繼2018年韓國舉辦平昌冬季奧運暨帕運,明年夏天日本將舉辦東京奧運暨帕運、2022年中國將舉辦北京冬季奧運。會議成果文件記載,中日韓3國將加強體育合作,促進多元的文化、教育、觀光等交流活動。,

已標籤 , , , , , , , , | 發表迴響

昂寶4引擎 今年拚雙位數成長

昂寶4引擎 今年拚雙位數成長 | 店頭未上市 | 股市 | 聯合新聞網 親愛的網友:為確保您享有最佳的瀏覽體驗,

短期臨時工

,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,

台北私人保鏢

,感謝您的配合。✕買東西RSSApp粉絲團我的新聞udn family搜尋時尚汽車NBA台灣遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格全部願景新聞財經噓新聞時尚汽車NBA遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格元氣話題讀書吧讀小說知識庫電子報基金房地產影音售票網外貿網買東西有設計有行旅捷客聯合文學聯經出版世界日報App 即時熱門要聞娛樂運動全球社會產經股市健康生活文教評論地方兩岸數位旅遊閱讀雜誌時尚汽車購物 股市要聞 上市電子 上市公司 店頭未上市 權證期貨 基金投資 udn / 股市 / 店頭未上市相關新聞天鉞電召開股東臨時會 私募案2月底有譜?VHQ增持北京威馳克股牧德上月營收減三成中小電子股搶元月行情黃金平台交易 熱呼呼台微體關節藥准二期臨床崇友自有品牌攻東南亞智擎新藥授權金衝高光洋科恢復交易 首日股價奔漲停昂寶4引擎 今年拚雙位數成長分享分享分享留言列印A-A+2017-01-04 14:13聯合晚報 記者張家瑋/台北報導WhatsApp 電源管理IC昂寶-KY(4947)今年網通、手機、TV及PC四大主軸引擎啟動,

沙鹿霧眉課程

,受惠於中國地緣之便及高性價比,

關鍵字廣告

,昂寶四大產品今年滲透率向前大步邁進,

台中律師事務所

,法人估今年各產品線營收將雙位數年成長。法人指出,

台中房屋代租

,昂寶今年四大產品線持續成長,

五金工具批發

,其中網通產品在中國大陸網通基礎建設訂單持續擴增之下,今年相關網通設備電源AC/DC需求有帶動昂寶該產品線維持10%以上年成長率。手機快充IC已成功切入中國大陸前十大手機品牌,並通過高通及聯發科快充認證,去年快充在產品線滲透率約20%,今年手機品牌客戶將成熟機種訂單轉移至昂寶解決方案及手機快充產品,滲透率預期往30%至40%邁進,帶動手機產品營收年增逾15%。TV晶片預期在高毛利率的Audio IC滲透率由目前約30%往50%成長邁進,背光及電源IC持續受惠陸系品牌客戶拉貨下,預估TV產品線營收將有逾35%年成長空間。PC產品方面,已接獲大型NB品牌客戶USB-PD解決方案訂單,法人指帶動PC產品線近100%年成長。,

已標籤 , , , , , , | 發表迴響

法國漢學家:中共3代太子黨 習攀上巔峰

法國漢學家杜明「主宰中國的太子黨」書封照。圖/聯經提供 分享 facebook 清朝末代皇帝溥儀退位後,

斗六美體課程

,中國不再有皇帝,

發財斗

,但中共新興貴族「太子黨」逐漸茁壯,

西屯房屋包租

,至今位居要津。法國漢學家杜明在新書「主宰中國的太子黨」指出,

台中搬運工

,以中共總書記習近平為首的第三代太子黨,

手舉牌

,經歷文革,

沙鹿霧眉課程

,思考兄長們遭遇的體制弊病,

私人貼身隨扈

,最終攀上權力顛峰。中共政壇向來以不透明出名,

台北POLO衫訂製

,太子黨大多出自難以證實的內幕消息。法國漢學家杜明(Jean-Luc Domenach)從國共內戰開始追溯「太子黨」的根源,

耶誕燈串飾

,並將太子黨分為三個世代。 第一個世代稱為「革命之子」,代表人物是江澤民、曾慶紅、李鵬等。這是赤色王朝的第一代接班人。他們延續權力血脈,也是未來太子黨的雛形。第二個世代出生於一九四○年代,有著權貴子弟特質,但未登上權力頂峰,代表人物是鄧小平之子鄧樸方、陳雲之子陳元、胡耀邦之子胡德平等。第三個世代出生於一九五○年代,求學被文革中斷,那些年的困頓使他們思考體制弊病,醞釀政治上解決之道。二○一二年以後逐漸浮出檯面,發展成新中國的新貴族階層,是煽動文革的重要推力,也是長期殘酷政爭角鬥場上的熟面孔。代表人物是習近平、國家副主席王岐山等。杜明分析太子黨崛起原因有三:一是江澤民和其副手曾慶紅在政治和經濟上全面支持太子黨發展;二是共青團無法推出強而有力的人選;三是太子黨從一九八○年代就率先逐步參與隱性資本主義新經濟的運作。杜明在書中指出,習近平的統治具有「現代」技巧,卻帶有「帝王式」的風格,出現以「史達林─毛澤東」式的專政手段實施的反腐運動。習近平身為太子黨之首,又是革命者的後代,被中共寄予厚望,但他問:「這樣的發展,會不會讓他最後走向帝王之路呢?」三個世代的太子黨資料來源/《主宰中國的太子黨》 製表/林庭瑤 分享 facebook,

已標籤 , , , , , , , , | 發表迴響

SBL/陳順詳飆25分 台銀5連勝平隊史紀錄

台銀隊陳順詳(右)。記者余承翰/攝影 分享 facebook 昨天擊敗富邦勇士隊後獨居聯盟戰績龍頭的台銀隊,

台中包租代管

,在今天碰上本周同樣拉出連勝之旅的金酒隊,

沙鹿霧眉課程

,在首節還一度落後的情況下,

汽車工具介紹

,靠著老將陳順詳、洋將賈西亞和高雄地主陳侑昫聯手拿下65分,

法律諮詢服務

,最終以96:75擊敗金酒,

在哪裡可以買到最好的二手車?

,收下平隊史紀錄的5連勝。台銀前一次拿下5連勝已是近3年前的第12季,

北部賣中古車

,雖然過去兩個賽季球隊勝少敗多,

神岡臨時工

,但本季在洋將賈西亞發揮奇兵效果,

聖誕佈置

,本土球員也打出截然不同的表現下,

高雄團體服訂製

,成為最讓人驚艷的球隊。而台銀今天的對手金酒同樣在本周的主場周前兩戰拿下2連勝佳績,而今天開賽金酒也在陳靖寰與洋將拉莫斯的領軍下一度取得領先,不過2、3節台銀吹起反攻號角,在洋將賈西亞、本土一哥陳順詳以及本季打出代表作的陳侑昫聯手下逆轉戰局,並在第3節取得超過兩位數的領先優勢,最終也以21分差距拿下5連勝。台銀陳順詳今天拿下全隊最高的25分,洋將賈西亞則有22分、14籃板表現,陳侑昫拿下生涯新高的18分表現,余純安也有個人本季新高的13分,金酒則是以洋將拉莫斯的28分、13籃板表現最佳。,

已標籤 , , , , , , , , | 發表迴響

喜為封面人物 川普對時代雜誌又愛又恨

美國總統川普(Donald Trump)。 美聯社 分享 facebook 每逢歲末年終,

大里霧眉課程

,美國總統川普(Donald Trump)似乎滿腦子只想著和「時代」雜誌有關的一件事:「年度風雲人物」(Personof the Year)。「華盛頓郵報」報導,

戶外LED燈

,川普24日宣稱他「可能」再獲時代雜誌選為今年的風雲人物,

私人看護

,但決定放棄,

台中網路行銷公司

,因為他不喜歡受訪和拍照,

高雄清潔公司單次清潔

,時代雜誌隨即予以駁斥。這件事再度凸顯出川普和時代雜誌長期以來的分分合合,

客製化制服

,雙方的愛恨情仇再添一樁。川普曾說時代雜誌是他成長過程所閱讀的「一本重要雜誌」,

沙鹿霧眉課程

,也曾說時代雜誌是薄得像紙的垂死刊物。從曼哈頓居民、總統候選人到總統,川普一直十分在乎媒體如何報導他,以及個人上過多少次封面,尤其是時代雜誌。每當時代雜誌以他為封面時,川普總是喜不自勝,推文昭告天下,猛誇時代雜誌,更不忘吹噓自己。去年底,川普因為意外勝選而獲選為「年度風雲人物」,他當時表示,這真是「意義重大」,他感到「無比光榮」。川普矢志要超越尼克森總統,成為登上時代封面次數最多的總統。然而,在其他時刻,川普卻是猛批時代雜誌,尤其是受到冷落的時候。2015年底,時代雜誌選擇德國總理梅克爾為年度風雲人物,川普當時推文說:「雖然我是大熱門 但時代雜誌絕不會選我為年度風雲人物,他們選擇一位正在毀掉德國的人。」2012年,時代雜誌選出全球100位最具影響力的人物,其中並未包括川普,川普為此批評時代雜誌可信度喪失殆盡。確實,川普十分看重自己上雜誌封面,也喜歡炫耀自己成為封面人物。川普旗下許多俱樂部都用這些封面當裝飾,包括最近被踢爆的2009年3月時代雜誌假封面,內容以房地產大亨川普為主題,標題寫著:「川普全面出擊…甚至電視!」2015年9月川普在曼哈頓豪宅受訪,記者發現川普桌上一堆雜誌和辦公室牆上照片,都可見川普的尊容。川普十分得意地表示:「很多刊物都以我當封面,比任何一位超級模特兒都多。某方面來說,這是一種尊重的表現,人們敬重你的所為。」不過,雜誌的封面人物未必都是正向報導或是「尊重的象徵」。例如,「時代」經常以圖像的方式直言不諱批判川普,當他是候選人和總統時皆是如此。今年2月,時代雜誌封面是白宮橢圓形辦公室遭颶風侵襲,川普文風不動坐在辦公桌前,標題寫著:「看什麼看!」(Nothing to see here)。今年3月,時代雜誌封面是川普靠著快要崩解的華盛頓紀念碑敲手機,標題是:「川普對華府的戰爭」。本月稍早,時代雜誌封面是川普尊容的鐵球,標題是「拆除隊:川普內閣如何拆解我們所知的政府」。事實上,時代雜誌年度風雲人物評選標準並非只限光明面向,而是當年影響最大的新聞人物,不論好壞皆算在內。例如,1938年年度風雲人物是希特勒(Adolf Hitler),1939年和1943年是史達林(Joseph Stalin),1979年是當時的伊朗最高領袖何梅尼(Ayatollah Khomeini)。,

已標籤 , , , , , , | 發表迴響

冷眼集╱500億元的一堂課

立法院臨時會昨日表決通過證所稅修正案,

西區房屋包租

,台股今日開盤跳空大漲百餘點,

名人保鑣

,新版證所稅糾正了現行版的缺失,

台北長期照護

,是否也為其所帶給股市的磨難解套,

文昌帝君

,仍待觀察。但政府不得不承認,

沙鹿霧眉課程

,因為決策錯誤,

汽車估價

,不但「公平正義」無法伸張,

FACEBOOK行銷

,因為整體執政團隊的誤判情勢,更讓國庫賠上了逾500億元的稅收,證所稅這一役不但沒有贏家,政府在改革路上更沒有再犯錯的資格了。
改革,原是義正詞嚴的標識,但曾幾何時馬政府的改革,已是民怨來源,面對愈改愈糟的狀況下,寧願選擇「修正路線」。短短一年內,證所稅就從嚴格的課稅版本變成寬鬆版,儼然已到「名存實亡」的地步,連鴻海董事長郭台銘都忍不住跳出來開罵,直批幾任財政部長都不食人間煙火,不會擴大稅基,只會殺雞取卵。
2009年馬政府以租稅公平之名行富人減稅之實,大幅調降遺贈稅,確實引導台資回流,但卻未規劃資金去路的配套措施,反造成國內貧富差距拉大。相隔24年,基於公平理念,再次開徵證所稅,卻設下股市指數8500點的鍋蓋,干擾了市場交易,不但造成股市低迷,還使得稅收短少了550億元,卻不見任何租稅公平。
究其原因,無非是政府對改革的態度問題,從擇善固執變成擇惡固執;執政者有專業的傲慢及迷思,聽不進任何諍言,又缺乏策略,無法說服投資人改變一直以來對證所稅等資本利得稅的偏見,讓證所稅成為粗糙難行的短視改革方案,股市成為一灘死水,短收逾500億元稅收後,依舊做不到賦稅改革。雖然政府未及一年即修正稅所稅版本,展現「朝令有錯、夕改何妨」的勇氣,但為了魯莽且沒人敢負責的政策,付出的實質或政府威信及聲譽不保的負面代價,何等之大。,

已標籤 , , , , , , | 發表迴響

八斗子站 擁抱孤獨海洋

八斗子站 擁抱孤獨海洋 | 大台北 | 地方 | 聯合新聞網 親愛的網友:為確保您享有最佳的瀏覽體驗,

超渡嬰靈

,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,

扭力板手哪裡買

,感謝您的配合。✕買東西有設計售票網RSSApp粉絲團我的新聞udn family搜尋時尚汽車NBA台灣遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格全部願景新聞財經噓星聞時尚汽車NBA遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格元氣話題讀書吧讀小說知識庫電子報基金房地產影音售票網外貿網買東西有設計有行旅捷客聯合文學聯經出版世界日報App 即時熱門要聞娛樂運動全球社會產經股市健康生活文教評論地方兩岸數位旅遊閱讀雜誌時尚汽車購物 台灣百寶鄉 大台北 桃竹苗 中彰投 雲嘉南 高屏離島 基宜花東 udn / 地方 / 大台北相關新聞捏麵人一甲子技藝 嘆罕見承傳古早味網購平安 線上點盞光明燈慈后宮寫作班 學生盼每年辦刈包吉愛心宴 柯P現身比讚主燈「小奇雞」亮相 可愛破表八斗子站 擁抱孤獨海洋分享分享分享留言列印A-A+2017-01-29 12:00聯合報 記者徐子晴/台北報導WhatsApp 去年12月剛通車的八斗子車站,

晚會布置燈

,有全台灣最美車站之稱。圖/台鐵提供 分享 facebook 台灣近年吹起一股文創風,

電動工具零售

,不少具有復古情懷的景點吸引不少文青駐足。台中近年最夯的文創景點,

台中律師排名

,當數從省政府員工宿舍改建成文創基地的「審計新村」,

沙鹿霧眉課程

,眷村建築搖身一變,

桃園一對一看護

,成為文創產業的新興基地。在基隆和瑞芳交界、號稱「全台最美車站」的台鐵八斗子站,兼具頹廢和孤寂美感、復古和創新的味道,也變成近期遊客必玩的熱門景點。北部最受矚目的景點,當數12月底剛開通,有「北台灣多良」、「全台灣最美車站」美稱的八斗子車站,可遠眺太平洋濱海及九份美景,海天一色及依山傍海的景色,被譽為有如明信片般的畫面,吸引不少旅客前往「朝聖」。八斗子站位於基隆市與新北市瑞芳交界,是全台第一座跨縣市車站,這種「遺世而獨立」的神祕感更讓人想一探究竟。曾前往八斗子站旅遊的文字工作者鄭先生分析,八斗子站是無人招呼站,有種天然而寂寞的美感;尤其海邊擁有獨特的海蝕地形,附著在礁岩上的藻類在潮間帶隨浪搖曳,看著波浪就很紓壓,適合繁忙的都市人進行「一個人小旅行」。台鐵則推薦民眾,春節可來一趟「平溪深澳一日遊」。早上先從瑞芳搭車到台鐵海科館站,到周遭的綠蔭步道拍照、散步,中午再搭車到新興景點八斗子站,月台出口約100公尺就有個瞭望台,站在置高點可看無敵海景及火車奔馳,也可順道八斗子漁港吃海產、再到望幽谷濱海步道散步。,

已標籤 , , , , , , | 發表迴響

職缺多 物價低 台南人口逆勢成長

職缺多 物價低 台南人口逆勢成長 | 雲嘉南 | 地方 | 聯合新聞網 親愛的網友:為確保您享有最佳的瀏覽體驗,

隨行貼身隨扈

,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,

沙鹿霧眉課程

,感謝您的配合。✕買東西有設計售票網RSSApp粉絲團我的新聞udn family搜尋時尚汽車NBA台灣遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格全部願景新聞財經噓星聞時尚汽車NBA遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格元氣話題讀書吧讀小說知識庫電子報基金房地產影音售票網外貿網買東西有設計有行旅捷客聯合文學聯經出版世界日報App 即時熱門要聞娛樂運動全球社會產經股市健康生活文教評論地方兩岸數位旅遊閱讀雜誌時尚汽車購物熊寶貝就是我 大甲媽祖遶境 台灣百寶鄉 大台北 桃竹苗 中彰投 雲嘉南 高屏離島 基宜花東 udn / 地方 / 雲嘉南相關新聞斗六將增一里 里名本周出爐阿里山櫻王盛開吸睛 遊客拍照留念牛番茄價崩 返鄉青農的第一次:像火車撞壁有片/ 好神秘! 台南農田裡出現石棺群開車族注意 雲林這支測速照相機轉頭了 職缺多 物價低 台南人口逆勢成長分享分享留言列印A-A+2017-03-27 23:59聯合報 記者修瑞瑩/台南報導WhatsApp 台南市長賴清德。 報系資料照 分享 facebook 台南人口微幅成長,

潭子臨時工公司

,無論在生育率或外地遷入人口都有增加。除了高科技產業持續發展,

彰化居家看護

,為台南創造就業機會,

免費法律諮詢推薦

,台南近年在文創、觀光及新農業等都有不錯成績,

珪藻土漆

,加上生活消費水準不高,

台中求發財金的廟

,讓台南成為宜居城市。台南縣市合併後,人口持續成長。台南市民政局戶政科長張森穆表示,不僅總人口增加,近年生育率與人口遷入也成長;各縣市生育率不斷下滑,台南可能因為有年輕人遷入,加上環境適合小孩及生育補助政策等,可以維持生育率。遷入比遷出多,也代表整體環境佳,不論就業、經濟及福利等,台南都是宜居城市。台南市研考會主委趙卿惠表示,科學園區內高科技產業持續發展,是台南人口增長的重要動力,創造許多就業機會,加上台南近年文創、觀光與新農業等的發展,為老城區注入活力,也吸引不少外縣市,甚至是香港、日本等外地人口移入。同時,台南市近年老年人口的平均餘命不斷增長,可能與台南醫療水準高於周邊縣市有關。她表示,台南的社區老人關懷中心是全台最多,種種原因讓台南人口保持增長力道。主觀幸福力、客觀幸福力 圖/聯合報提供 分享 facebook,

已標籤 , , , , , , | 發表迴響

名家瞭望/政策清算年…全球央行該醒了

自2008年以來,

斗六熱蠟除毛課程

,工業國央行各顯神通,

新北支客票貼現

,實施偏離常規的貨幣決策。而今各大主要央行尋求貨幣政策正常化之際,

北部估車

,我們也該問問自己,

緊急照明筒燈

,當年為什麼會採取那些非常措施?是否有效?展望未來,

桃園一對一看護

,也該問問,

沙鹿霧眉課程

,退出這些措施會有什麼影響。央行或許可因此準備更充分,

沙鹿美睫課程

,以應付未來的危機。當年有絕對必要嗎?2008年金融危機過後,

房屋代管 台中

,市場顯然已崩潰。授信凍結流動,各央行全力穩定金融市場,這些做法都可以理解。身為一個前央行官員,我要納入另一個貨幣當局很少提及的理由:他們其實是自己通膨目標職責下的囚虜。央行在1980年代設定通膨目標區間時,都將重點集中在上限,很少有官員預見,通膨目標管理的問題出在下限,因為推升達到這個區間要比壓低難得多。他們如今被一個連自己都不一定知道該如何實現的職責給困住了。雖然還未出現央行最擔心的消極通膨緩和的循環,但通膨水準仍頑強偏低。央行官員只得不斷在貨幣創新上加大賭注,比方運用一些理論上可能推高通膨的新工具,只是這些工具漸已擺明沒有效果。按此邏輯,當量化寬鬆走到盡頭,央行必須轉向負利率。當負利率效果不好時,就得轉而設定殖利率曲線目標。若按這個做法一直走下去,幾乎篤定無法達成所肩負的使命。有效果嗎?這就引出了第二個問題:這些創新手段是否曾經有效?在穩定市場方面有些政策似乎相當有效。但如果這些干預措施同時意在實現通膨,那麼至少現在還沒有看到效果。當然央行官員會說,達成目標只是時間問題,也正因此阻止通膨預期崩潰,這或許是對的。但也可能是通膨基於其他原因已經穩定在較低水準。總而言之,央行的非常政策可能對修補市場和宣示長期寬鬆的貨幣政策方面發揮作用。但是他們對實際景氣的影響仍不確定。可以放手了嗎?當政策逆轉時會發生什麼?有心理準備的好處是能預先反映。隨著央行在2018年開始縮減資產負債表,長期債券將回到市場,市場持有的超額準備將被消滅。債券發行人需要尋找更多的私人買家,而私人買家得拿出資金來購買更多的債券。在這種資產交換的過程中長期利率可望上升。但如果市場還擔心承擔終會來臨的震盪,利率可能突然上升。此外,至少有兩個因素,說明央行不應長期維持龐大的資產負債表。首先,這樣做就是把流動性管理變成公共服務。私人部門在金融危機期間無力勝任這一角色的事實並不足以成為央行長期不退的理由。眾所周知,公共部門提供的這類保險式服務通常會導致私營部門的過度依賴,價格也因公共部門的關係而低估。長遠風險有哪些?藉鼓勵追求收益,寬鬆的貨幣環境降低了所有類型資產的風險溢價。寬鬆貨幣政策導致金融脆弱的一個顯例,就是對新興市場的影響。有個常見的比喻是,外資像新興市場大部分時候都歡迎的房客。但外資往往集體湧入,然後又在沒發出什麼警告的情況下集體撤走。跟任何東道主一樣,新興市場很想知道何時會有大量客人入住又計劃何時離開,以便做出規畫。但當外資是依據遙遠別處的事件來決定去留時,那真是非常糟糕的客人。到目前為止,新興市場已經學會在大量資本流向逆轉的情況下度過難關,也付出代價。但當這些外溢效應發生時,全球主要央行該負什麼責任,仍亟待討論。接下來會發生什麼?當表面上的貨幣政策納入更多財政責任,各央行最終可能手操賞罰贏家和輸家的大權。遲早政治人物會開始質疑,為何央行能擁有這麼多的自由。而在央行盡一切努力來完成職責的時候,也可能會無意中將自己暴露在更嚴格的政治監督,也讓央行的獨立和權力陷於險境。央行當然寧可避免有關自己職能和職責的議論。但與其等待大眾轉移焦點,不如對過去幾年的政策來一次冷靜的評估。貨幣當局有責任規劃既合理又可實現的職責,並建立一套可允許用來執行此職責的作為。否則2018年將只是貨幣政策新冒險時代的起點,而不是終點。(作者Raghuram G. Rajan是前印度央行總裁、Project Syndicate專欄作家/編譯劉忠勇),

已標籤 , , , , , , , | 發表迴響