新債券天王示警 岡雷克:美股牛市將終結

在美股多頭市場9日屆滿七周年之際,

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,有新「債券天王」之稱的雙線資本公司執行長岡雷克卻列出多項理由,

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,強調過去數周股市及高殖利率債券等風險市場的漲勢即將終結,

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,標普500指數的上漲空間預料只有2%,

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,下跌空間卻有20%之多。美股的多頭市場9日屆滿七周年,

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,標普500指數與道瓊工業指數自2009年3月9日來已大漲逾一倍,

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,受各大央行將加碼寬鬆的預期心理、與國際油價上漲帶動,

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,標普500指數9日盤中漲0.6%至1,

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,991點。iShares iBoxx美元高殖利率債券指數股票型基金(ETF)2月11日以來也漲6.4%,

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,但岡雷克仍看壞股市及垃圾債。他的原因包括,依據席勒編製的長期本益比(CAPE)觀察,目前美股並不有利,企業淨利潤持續看跌。在油價回升到每桶45至50美元前,也不值得投資高殖利率債券,因為數百家能源公司都虧損,算總帳日子漸逼近。岡雷克認為,商品行情短期難以進一步回升,因全球經濟成長並未強到足以創造更多需求,投資人若以目前價格買進高殖利率債券ETF,可能會認賠賣出,而且他認為買家並非專業投資人。他說, 美元仍處於長期多頭走勢,目前只是短暫停頓,而新興市場股市處於「熊市回升」的中段。岡雷克指出,股市擔心全球陷入通縮,而原料業者負債沈重,因此通縮及低油價將使能源及原料業者連番倒閉,並將衝擊銀行體系。他也說,美國不會立即陷入衰退,若失業率回升,今年底便可能出現衰退,而聯準會(Fed)很難繼續升息。,

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