上周恆生指數及國企指數分別收報22，
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，299點及10，
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，896點，
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，漲0.8%及持平。紅籌指數收報4，
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，362點，
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，下跌0.9%。
港股上周隨外圍股市反彈，
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，重返企穩在22，000點以上，高位見22，529點，已符合早前指出恆指如要逆轉之前的偏弱走勢，必須企穩22，080點水平，恆指已返回22，080點以上，顯示首個條件已符合。
另外，恆指在3月18日缺口急跌形成缺口頂部，也於上周三當日的高位補回，這個條件也已符合。
恆指在失守100日線後，下一目標會是250日線，不過，相信也會在自去年6月底部18，056點開始形成上漲走勢底部水平會有短期的支持，而該水平預期為21，700點附近。由於大陸股市已轉入偏弱的走勢，滬指再度失守2，300點，恆指的走勢也可能出現進一步向淡的走勢，令港股在第二季上衝動力失效。
假設第二季因大陸股市走軟，恆指又無特別利好的因素支持而進入回吐，並向下跌至20，300點以下的話，由於恆指跌至20，300點，相等於抵銷了由18，056點漲抵23，944點總漲幅的61.8%，便會完全破壞去年6月低位開始形成的上漲走勢，屆時整體情況會更差，不過出現這種情況的機會暫時不大，投資者毋須太憂慮。
港股過去一周走勢先漲後吐，雖未完全扺銷過去全周的漲幅，整體走勢仍屬偏弱，令港股的短期走勢更為不穩，預期恆指在第二季初，仍會受到外圍利空因素所拖累。
大陸A股走勢似乎仍會繼續偏弱，令恆指有機會重返22，000點以下水平，預期港股短期走勢仍然先行向空，恆指可能會返回短期的下降趨勢的低部，指數水準為21，700點，大盤若有機會出現反彈，暫時仍未能向上突破23，000點的50日線，相信恆指會在21，700點至23，000點之間徘徊。
（作者是香港京華山一國際研究部主管），