美國前總統柯林頓1992年競選時，
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，提出的主要口號之一是「笨蛋，
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，問題在經濟（It's the economy，
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， stupid）」；柯林頓勝選後，
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，這句話也成為全球政經界人士的口頭禪。今年川普要競選連任，
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，美國經濟是否會成為路障？情況可能正相反，
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，應該是「笨蛋，
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，（連任如果失敗），問題將不在經濟」。先看最關鍵的貨幣政策。許多人士認為大選年聯準會（Fed）「應該」不會升息，這雖然不是一項鐵律，但從Fed聯邦公開市場委員會（FOMC）29日會議的結果顯示，Fed目前的政策立場是「中性偏鴿」，在會後聲明及主席鮑爾的記者會談話中都透露出此種訊息。首先，會後聲明只有一項變動，就是對家庭支出的評估從之前的「強勁」成長，改為「溫和」成長，明眼人很容易就能看出其中玄機。 其次，Fed從去年10月開始每月購買600億美元短債，公開的理由是要拉高銀行存款準備金的水位，緩和短期利率上升的壓力，而不是恢復量化寬鬆（QE）政策，以壓低長期利率；但在市場人士眼裡，只要Fed砸錢買債，就是QE；Fed新資金一旦進入市場，便只能引導，而無法干預最終流向。再者，Fed這次又將銀行超額準備金存款利率從1.55%提高到1.60%，顯示Fed既恢復購債，又積極進行附買回操作雙管齊下，已成功地將銀行準備金推回到金融體系，短期利率再度飆高的風險下降；但Fed至少在6月底前仍繼續購債，讓金融市場吃下了定心丸。鮑爾更提到武漢肺炎爆發可能影響經濟成長，並重申Fed擔心美國通膨率一直低於2%目標；利率期貨走勢也顯示市場預期今年內Fed可能降息1碼的機率稍稍提高。因此2020年對Fed而言將是「無聊的一年」，最可能的情況是不會改變利率；但降息的可能性大於升息；尤其是武漢肺炎衝擊如果擴大，並廣泛影響全球經濟，Fed仍可能進一步寬鬆。再看經濟表現。儘管企業主管的信心降到十年來低點，投資疲軟，但選民最關心的失業率仍僅有3.5%，為50年來低點，許多工作年齡的成年人又重返職場；一般勞工時薪年增3%上下，通膨率仍低於2%，實質薪資維持正成長。川普上任以來經濟表現能夠差強人意，主要的動能並不是減稅及法規鬆綁以激勵企業投資，而是靠政府支出不斷堆高；國會同意川普政府擴大公共支出以刺激經濟成長的金額，比歐巴馬任內多出三倍以上。2020年川普又準備撒錢，民主黨也共襄盛舉。今年5月聯邦政府將實施十年一次的人口普查，預估將雇用40萬名臨時人員，市場又將火上澆油。因此2020年美國的大選如果還是一次「荷包選舉」，對川普的連任之路將相當有利。川普迄今最受爭議的貿易政策，去年底以來便由緊轉鬆。美中已簽署第一階段貿易協定，第二階段談判也將展開；美墨加新協定已於近日簽字，美歐貿易衝突也出現和緩訊號。川普以往的貿易政策雖反覆無常，尤其是美中談判，但他畢竟是「生意人」，一切的政策與操作都是為了「連任」。現在美國經濟成長雖只維持長期趨勢水準，但仍執已開發世界之牛耳；與其再興風作浪，遠不如持盈保泰。依據英國金融時報與彼得森基金會的每月選情最新民調指出，51%的受訪者相信川普的政策對經濟帶來「強勁」助力，而且從去年10月開始做這項調查以來，支持川普政府經濟表現的比率持續上升，而低利率、房市好轉及股市強勁，都可能是選民對經濟樂觀的原因。川普既有寬鬆貨幣政策保駕護航，就業強勁至少能滿足選民「小確幸」的最低要求，消費熱絡將維持經濟溫和成長，貿易戰也暫時停火，因此經濟問題至少不會在連任之路上拖他的後腿。，