大摩:監管風暴 推升利率

財新網報導,

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,摩根士丹利(簡稱「大摩」)新近發布報告稱,

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,目前正席捲中國金融市場的監管風暴,

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,將使得2017年中國信貸增速降至13%,

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,市場利率將隨之走揚。預計2018年初,

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,市場利率平均將升60至70個基準點。報告稱,

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,「從宏觀角度來看,

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,緊縮政策的目標,是放緩加槓桿的速度及控制金融風險。」大陸自去年下半年來推出多項金融監管政策,主要都是針對「非標資產」(指未在銀行間市場及證券市場交易的債權性資產)。據大摩測算,中國的非標信貸資產總規模達到人民幣28兆元(約新台幣126兆元)。這部分資金通過各種資產管理產品層層嵌套,投向地方政府融資平台、房地產開發商等,或在二級股票、債券市場加槓桿。此外,總規模約人民幣4至5兆元的委外資金,也是本輪金融監管的重點。大摩指出,銀行將部分理財產品資金委託給基金公司、證券公司、私募基金等管理,而部分私募基金和券商資產管理計畫並不完全合乎規定。大摩預計,嚴查委外及資本市場高槓桿問題,將導致市場的資產管理規模縮小約人民幣2至3兆元;今年全年,大陸銀行資產增速預計將下降至12%。,

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